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　　截至2023年星光大道朱之文周赛✿◈★ღ◈，中国出口产品在全球光伏星光大道朱之文周赛✿◈★ღ◈、锂电池✿◈★ღ◈、空调龙8国际官方网站✿◈★ღ◈、电动汽车✿◈★ღ◈、钢铁市场中都贡献了超一半的市场份额✿◈★ღ◈，钢铁和半导体产业在全球市场的占比也接近1/3✿◈★ღ◈。

　　从国内外产能分配来看✿◈★ღ◈，2023年✿◈★ღ◈，中国生产53%的工程机械✿◈★ღ◈、42%的光伏产品用于出口✿◈★ღ◈；但新能源汽车✿◈★ღ◈、功率半导体和钢铁的相关产能✿◈★ღ◈，只有一小部分用于出口龙8国际官方网站✿◈★ღ◈。

　　截至2024年一季度✿◈★ღ◈，光伏和锂电的产能已分别达到全球需求的200%和150%龙8国际官方网站✿◈★ღ◈。在光伏✿◈★ღ◈、新能源车龙8国际官方网站✿◈★ღ◈、钢铁和工程机械行业中✿◈★ღ◈，超50%的供应已经是零或负现金利润率运行✿◈★ღ◈。

　　高盛预测✿◈★ღ◈：2028年✿◈★ღ◈，中国七大行业有望迎来产能与盈利的再平衡✿◈★ღ◈。届时✿◈★ღ◈，产能利用率将回升至69—79%的黄金区间✿◈★ღ◈，标志着行业步入健康稳定的发展轨道✿◈★ღ◈。

　　功率半导体等行业在过去几年产能和需求大幅扩张✿◈★ღ◈，但未来需求增长可能不及预期✿◈★ღ◈，更容易受到大环境降温的影响星光大道朱之文周赛✿◈★ღ◈。传统周期性行业受限宏观经济影响较大✿◈★ღ◈，所以供需问题可能长期存在✿◈★ღ◈。

　　高盛认为✿◈★ღ◈，在市场份额和成本竞争力方面✿◈★ღ◈，都拥有强大领先生产商的行业通常更易于实现整合✿◈★ღ◈，并能提供更高的回报 ——空调和锂电池可能属于此类✿◈★ღ◈。

　　锂电池行业的前两大生产商占据了70%的国内市场份额✿◈★ღ◈，利润率比弱势竞争企业高约20%✿◈★ღ◈。中国空调行业经过多年的整合后由9大生产商主导（1996—2006年✿◈★ღ◈，业内企业约400家）✿◈★ღ◈。

　　这两个行业的历史平均ROIC为12—27%✿◈★ღ◈，经风险调整后的比率为1.3—4.3倍星光大道朱之文周赛✿◈★ღ◈，在七个行业中处于偏高水平✿◈★ღ◈。